“云开平台app官方” 良品铺子财报分析

良品铺子是今年2月24日刊行的新格，刊行价为 11.90 元/股。开盘当日大涨44%，之后更是一连拉出14个涨停板。良品铺子今年的最高股价是87.24元，今日回落到59.58元。良品铺子的主要业务是卖小零食，有14大品种，1500多款，包罗面包蛋糕、肉类零食、坚果、炒货、儿童零食、饮料等十四大品类。

渠道分为线上和线下，门店数已超 2200 家，以及天猫旗舰店、饿了么、微信小法式、自营APP等97个线上渠道。从最近公布的财报来看，2020年上半年，良品铺子营业收入为36.1亿元，同比增长3.02%。可是归属上市公司股东的净利润却同比下降了17.65%，仅为1.61亿元。与此同时，25.1亿的营业成本也同比增长了6.01%。

这是近期股价回落的主要原因，“增收未增利，营业成本有所增加”。不外，总体来看，良品铺子的生长还是值得期待： 1、线上营收增长迅速，在疫情期间，较好地弥补了线下渠道的损失。现在良品线上平台的营收已经靠近一半，为47.86%，加盟批发占24.85%，直营零售业务占18.57%。受益于直播运动的开展，上半年良品铺子的天猫旗舰店直播同比提升458%，获客近百万，客单价同比提升10%。

上半年良品铺子线上收入占总营收的52.45%，凌驾线下收入占比。2、线下市场结构中，因其总部在武汉，华中占到32.54%，富裕的华东仅占公司的7%左右。上半年，良品铺子关闭了16家直营门店，新增了50家加盟门店。

我最近在上海人民广场来福士，兴业太古汇，都看到了良品铺子新店的身影。和线上增客相比，线下的销售毛利率仍远远高于线上，良品铺子2019年年报中就曾指出，直营零售业务的毛利率达52.36％，而电子商务业务的毛利率水平仅为29.11％。3、除了线上线下全结构，平衡生长，良品铺子也在不停扩展零食细分品类，获取新客，促进复购。

与2019年相比，良品铺子今年开发的新品占到了近1/4，包罗儿童零食、康健零食等，未来还将针对孕妇、产妇、银发族等人群推出功效饮食。以康健零食为例，中国代餐市场预计2020年将凌驾100亿人民币，逐年保持30% 以上增长率。现在零食市场除已被外资垄断的西式零食外，其余子领域十分疏散，时机庞大，固然竞争也会相当猛烈。

固然，良品铺子也要面临不小的挑战。1、电子商务业务的毛利率行业均值为40％，现在良品铺子仅为29.11％，急需提升，以改变“增收不增利”的倒霉局势。

2、公司在研发用度的投入总额不足，和公司拓展“高端零食”和新市场的战略不匹配。2020年上半前研发用度支比确实同比增长了20.49%，可是总金额偏低，只有1156万，营收占比不升反降，只占0.32%。销售用度占比平均下来却高达20%左右。

仅2020年上半年，销售用度高达7.41亿元，同比增长5.15%。其中促销用度高达2.92追忆元，同比上涨凌驾了6%。3、在新增品类市场，是否能击穿一个点，缔造爆品品类。

好比卖了21年辣条的卫龙，仅造这一个品类，在2019年营收快要50亿。总之，现在公司的净利润在2-3亿之间，还处于拼规模的阶段。随着品牌和运营效率的提升，加之我国休闲食品行业有万亿市场规模，年产值年复合增速约17.17%，良品铺子的生长还是有很大想象空间的。

良品铺子另有一个加分项是高瓴资本的增持。首创人杨红春曾说，“我的同事养成了‘有事找高瓴’的习惯，财政、品牌、IT有问题都市去跟高瓴的团队相同”。2017年，高瓴为良品铺子定制开发了一套门店预测选址模型，快速判断该区域是否有足够的消费者以及竞品门店的饱和度，甚至能够开端预期门店流水，大大提高了门店拓展的效率。高瓴的目的是从数字化升级到资源战略生态对接等方面全程扶持，助其在成为世界级零食巨头之路上获得腾飞势能。

现在我拥有良品铺子的底仓，看好其恒久生长。如果股票价钱到50以下，再小幅度加仓。希望通过不停学习，寻找几支恒久缔造价值的企业，并坚定持有，在投资的门路上有所收获。

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